相比于加息，美联储缩减资产负债表是一个比较“低调”但“威力”更为强劲的弹药，因此也被称为美联储的“核武”。近期统计数据显示，自2017年开始缩表至今，美联储早已抛售了逾1700亿美元的美债，资产负债表缩减了4000亿美元，这到底意味着什么？美联储缩表：1年减持1720亿美元的美债 持有量从第一降至第四据Max Avenue该网站报道，自2017年10月美联储逐步退出QE（量化严格方针）至今，美联储的资产负债表早已缩减了4020亿美元至4.06万亿美元，为2014年1月以来新低。报道称，仅2018年12月的4周，美联储资产负债表就减少了280亿美元的资产，其中有180亿美元的资产是于12月31日届满的美债。仅1个月就减少了180亿美元的美债，那么1年得减少多少呢？今年11月底发布的美联储资产负债表季调查报告上显示，自2017年10月25日到2018年10月24日美联储资产负债表中，美债早已减少1720亿美元至22940亿美元，平均值每个月抛售143亿美元大约。那么为什么12月底抛售了那么多呢？这可能是同美国副总统停滞抨击美联储有关。因为，美联储需要保持自主性，而美国副总统停滞干预可能令美联储的立场变得更为激进，从而减少更多美债。不过，美联储此次对美债的减持更其他国家所的抛售有些有所不同。其他国家所的抛售是在持有的美债未届满的只能转售，而美联储则是在持有的美债届满后，仍然进行再融资。统计数据显示，2018年至2020年三初，美联储持有的美债中约有9000亿美元届满。虽然美联储的做法不同于抛售，但是对美债的负面影响仍十分根本性。随着美联储和国外买主的减持，美债大部份落到美国国务院和美国中产阶级手里。美联储退出消费市场将导致美债消费市场供不应求，从而导致美债价格上涨，回报率上升，这就意味着中央政府的投资成本增加，容易触及议会制定的负债上限。周四晚上，汤森报道称，国家主权评分政府机构惠誉提醒称，如果将来几个月美国国务院负债上限成为难题，该政府机构很不会下调美国SPEED的评分。仍然以来，投资人都相信美国不不会负债违约，而如果其金融机构评分被下调，那对美国国务院来说也将是一大挑战。除了减少购买美债以外，美联储还在缩减MBS（借贷利息支持股票）的数量。正是因为现在一年美联储务实推进缩表进程，今年10月底美股遇到“狙击”后美联储才更为被美国副总统视为“美国经济发展的唯一阻碍”。为下一次衰退准备“武器”？美债不会违约的神话故事恐破碎既然会造成股价和债市动荡甚至回调，为什么美联储还要停滞缩表呢？用美联储的话说，其目标很非常简单，就是要为下一轮经济危机做准备。2008年美国经济衰退以后，美联储用QE方针治愈了美国经济发展，今天经济发展早已非常强大，美联储大自然要缩表，为下一次政治危机留点“武器”。不过经济学者们则认为，随着美国经济发展恢复，美联储可观的资产负债表早已失去了对经济发展作用，并且其付出的生产成本也早已超过达到的益处，因此美联储必需做出变更。不管如何，美联储目前为止仍在务实地推进缩表的进程，将来必定还将继续大幅度减持美债，美国国务院的负债难题将日益严重，不知美债不会违约的神话故事还能维持多久呢？

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